NVIDIA发布2018Q2财报，股价即将进入下行通道？

本文摘要：NVIDIA股票跌到了。消息：北京时间今天凌晨，NVIDIA再一月发布了自己2018财年的第二季度财报：季度营收超过22.30亿美元，比起上一季度提高15%，与去年同期相比提高56%。 净利润方面也有所提高，超过5.83亿美元，比起上一季度提高15%，与去年同期相比提高123%。（页面查阅财报原文）其Non-GAAP（非美国会计学标准）的美股净利润为1.01美元，比之前华尔街的预估高达0.31美元；整体营收方面也突破了华尔街19.60亿美元的预估。

NVIDIA股票跌到了。消息：北京时间今天凌晨，NVIDIA再一月发布了自己2018财年的第二季度财报：季度营收超过22.30亿美元，比起上一季度提高15%，与去年同期相比提高56%。

净利润方面也有所提高，超过5.83亿美元，比起上一季度提高15%，与去年同期相比提高123%。（页面查阅财报原文）其Non-GAAP（非美国会计学标准）的美股净利润为1.01美元，比之前华尔街的预估高达0.31美元；整体营收方面也突破了华尔街19.60亿美元的预估。由此，NVIDIA也在净利润和整体营收上构建了“双beat（财报整体好于预期）”。但由于NVIDIA股票近两年来的可怕下跌，以及昨日美国整体股指的下降，NVIDIA股票在长时间交易时间内暴跌了4.28%，在盘后公布财报之后，更加再度下跌，股价低于甚至超过了151.46美元，总计暴跌超过12%。

这也是今年6月中旬以来NVIDIA单日跌幅仅次于的一天。两大关键：营收点、未来业务只看整体数字，显著无法原始理解NVIDIA的近况，所以我们在这里分别对几个关键数字展开更进一步分析。首先我们从“营收趋势变化”中来谋求一些蛛丝马迹，因为这就是一张“晴雨表”——透漏到底NVIDIA在明确营收上否早已从原本的显示卡公司，确实改向人工智能技术以及其驱动的数据中心、自动驾驶等业务，进而奠下NVIDIA未来的较好发展。

但从这次财报发布的数字来看，这个目标差得还有点近。第一个关键是营收的主要组成部分，NVIDIA在第二季度的整体营收之后下降，但是贡献提高的业务主要是两部分：游戏、OEM代工。

这实际与从去年开始的显示卡挖矿潮具有不可分割的关系。显示卡挖矿潮带给的新市场需求因为渠道的关系，不可避免的不会有部分被算入“游戏”的范畴。而后NVIDIA堪称早已开始必要销售挖矿的专用版GTX1060芯片，这一部分收益实际都算入了OEM代工当中。挖矿潮到底还能持续多久有一点猜测，另外一方面在4年前的那场显示卡挖矿潮之后，AMD曾多次遭遇了十分艰难的售后难题，NVIDIA某种程度也必须面临这个问题。

另外一个关键在于两条未来向业务线：数据中心、汽车，在这一季度并没取得过于大提高。其中数据中心业务营收从之前的4.09亿美元小幅下降到4.16亿美元，汽车业务从之前的1.40亿美元小幅下降到1.42亿美元。当然，这两个方向的快速增长衰退也与时间有关系，NVIDIA在16Q2、17Q2时，数据中心业务也曾经常出现快速增长上升，甚至是负增长的情况。NVIDIA季度总结在早已过去的第二季度中，也曾经报导过NVIDIA，比如今年5月再度开会的GTC（GPU Technology Conference）大会。

NVIDIA不仅在GTC上面公布了全新Volta核心的“新的核弹”Tesla V100，同时再度联手一种科技公司展示出了GPU能力所能带给的转变。这种在CPU摩尔定律就越回头越慢情况下，持续地技术提高的展现出也必要转化成为了市场的接纳，GTC当天NVIDIA的股票必要从之前的100美元左右下降到了120美元，并且引发了之后NVIDIA股票持续下跌的序幕。

但就目前来说，V100仍正处于一个限量赠予的状态，只有少数研究机构早已获得了真卡。而且目前GTX1000系列显示卡实质上依然是当前显示卡市场的主流产品，NVIDIA或许也继续没计划将全新的Volta架构应用于到消费级产品当中。

发售挖矿的专用版GTX1060则是一个“可圈可点”的不道德，一方面的确是因为挖矿潮对消费级显示卡市场造成了充足大的冲击，其次如果不对挖矿人群加以区分，售后之类的问题将不会沦为另外一剂毒药，迟早会再度对现有业务产生影响。(公众号：)总结：NVIDIA还必须时间从目前的状况来看，无论是全然地将NVIDIA驱动人工智能的能力展开普及，亦或是构建自动驾驶部分的推展，NVIDIA还必须非常宽一段时间。其中在GPU架构、小型化方面的更进一步希望和成果，将不会必要要求NVIDIA在各种终端的能力大小，间接影响NVIDIA在人工智能技术发展中的话语权。

好在在未来可见的一段时间内，目前也没有人需要动摇NVIDIA GPU在人工智能广泛应用中的地位。而自动驾驶方面的时间市场需求则更加简单，按照目前车企广泛的时间表，2020年前后将不会是一个大家较为接纳的时间，在这个时间之前，NVIDIA需要收到的仅次于订单也许只不会来自Tesla，并且后者目前还在之后解决问题Model 3的量产问题。

综合以上各种因素，以及目前大家对于科技股价格过低的观点早已沦为主流，之前一年涨3倍的NVIDIA很有可能将不会转入一个股价逐步回归“理性”、重返合理区间的过程。至于很多人心目中所希望的，需要推展人类社会再度发展的NVIDIA，还必须再行冷静等候一下。

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